＜ライブドア＞どうする株券確保 上場廃止なら引き渡し義務
証券取引法違反（有価証券報告書の虚偽記載）事件でライブドア株の上場廃止が秒読みとなり、株券の印刷が大きな課題に浮上してきた。ライブドアの発行済み株式１０億５０００万株のうち、株券が印刷済みの現物株は約１億～３億株ほどしかないとみられ、大半は新たに印刷して株主に渡さなければならないためだ。印刷費は１枚２００円以上かかり、ライブドアは４億円以上の出費を迫られるとの試算もある。通常の企業は売買単位が１０００株だが、ライブドアは１株のため、必要な現物株の枚数が膨れ上がる。同社は異例の１００万株券の発行も迫られそうだ。
上場企業の株券は通常、証券保管振替機構（ほふり）が株主と株券を管理し、投資家は現物株のやり取りをしない。ほふりの手元には、発行済み株式の３割ほどの現物株があるだけで、一部を個人投資家などが保有する以外は、発行会社が引き取って盗難などに備えて溶融処理している。
上場廃止となれば、ほふりの管理はなくなり、商法の規定で発行企業は発行済み株券を株主に渡さなければならない。ライブドアは社内規定で１、１０、１００、１０００、１万、１０万、１００万の７種類の株券を発行できるが、市場に出回っているのは１株券が中心で、枚数も１億～３億株程度とみられる。発行済み株式７億株余りが不足する計算のため、新たに印刷する必要がある。
偽造防止のため精巧な技術が求められる株券の印刷は１枚２００～５００円が相場だ。１００万株券など額面が大きい株券を交えても、印刷代は「約４億～５億円」（大手信託銀行）とされ、原則的にライブドアが負担する。
株券が確保できても返却に時間がかかる。証券会社を通じて投資家へ返却される株券は、紛失などに備えマイクロフィルムによる撮影などが必要。２万人のライブドア株主を抱えるネット証券大手は「１日最大１００件しか処理できず、全株主に渡し終わるまで１年かかる」とみており、頭を抱えている。